盐津铺子（002847.SZ）股价不绝下探。10月21日，其股价经验了跌停，10月22日，再度跌5.38%，收报37.81元/股，2026年以来，股价跌幅跳跃40%。此番股价下落的时机颇为耐东谈主寻味，盐津铺子2026年三季报展望败露日为10月27日，按照老例是10月26日盘后发布，此番跌停发生在败露前三个交夙昔。

　　盐津铺子常被视为失业零食赛谈的“优等生”。在行业举座承压的布景下，公司功绩仍保持增长，但营收与净利润增速不息放缓已是不争的事实：本年上半年，公司营收同比仅增长4.41%。与此同期，两大批贩零食巨头推动自有品牌，也对盐津铺子形成一定挤压。在外部环境举座承压的情况下，该公司亟需找到新的增长点。

　　股价年内跌超40%

　　盐津铺子股价遇到本年以来初次跌停。10月21日，公司股价收报39.96元/股，单日下落10%；10月22日不绝下挫5.38%，收报37.81元/股。本年以来，盐津铺子股价举座处于下行区间，规矩10月22日，年内累计跌幅已超40%，达到43.43%。

　　10月21日的跌停是一次以机构为主导的仓位盘曲。东方钞票龙虎榜自满，卖出前五席位中四家为机构专用，深股联接期位列第一大卖出席位，净卖出881.87万元，其余四位均为机构专用，前5名卖出金额占总成交比例的21.29%。

　　此番股价下落碰巧发生在盐津铺子发布三季报前夜。对此，香颂成本董事沈萌对《中原时报》记者分析觉得，“盐津铺子这次股价下落除了短期波动的脸色开释，投资者缓慢对基本面的信心亦然中枢原因。”

　　盐津铺子的功绩在失业零食行业中仍属可圈可点，但就本人而言，增长隐忧还是显现。公司建造于2005年，主营失业零食。2022年受疫情冲击明显，公司领先布局量贩零食渠谈，借此杀青净利润大幅增长。2023年至2025年，其营收和净利润虽不绝保持双位数增长，但增速放缓已是不争的事实。

　　本年上半年，盐津铺子营收、净利润增速进一步回落，营收30.70亿元，同比仅增长4.41%；归母净利润4.25亿元，同比增长14.10%，但第二季度归母净利润为1.95亿元，同比仅微增0.01%。关于功绩放缓，沈萌对记者分析觉得，“外部环境是破钞需求出现结构性移动，里面问题是居品研发莫得跟上结构性移动的节律，导致供接纳需求出现错配。”

　　拆到品类层面，增长引擎还是发生切换，但新旧动能的体量与增速并不合称。盐津铺子旗下居品主要分为魔芋零食、海味零食、健康蛋成品、烘焙薯类、果干果冻等等，其中邪芋零食当今是其第一大收入起首，2026年上半年，营收占比为28.67%，其次分裂为海味零食、健康蛋成品，营收占比分裂为18.39%、15.24%。

　　海味零食、健康蛋成品也成为拉动盐津铺子本年上半年增长的中枢增量。该阐发期，海味零食、健康蛋成品营收分裂为5.65亿元和4.68亿元，增幅均跳跃50%。与此同期，此前承担增长主力的魔芋零食收入8.8亿元，同比增速回落至11.28%，近似烘焙薯类和果干果冻营收同比分裂下滑3.52%和17.41%，高增品类体量尚不及以王人备对冲主力品类放慢与长尾品类收缩的协力。

　　渠谈压力

　　渠谈端的压力更为平直。盐津铺子渠谈主要分为线上和线下，这两年该公司一直在加码线下渠谈的拓展，营收占比从2023年的79.87%增至2025年的84.01%，2026年上半年，进一步增至90.51%。该公司线下渠谈包括直营KA商超、会员高势能系统、量贩零食、社区团购、经销商销售渠谈，其中经销商销售渠谈包括地区性连锁超市、微型超市、便利店、批发商场等。

　　不外本年上半年，盐津铺子经销商数目从岁首的4367家降至3845家，减少522家；线上收入仅为2.91亿元，同比大幅下滑49.26%。盐津铺子对此评释为，本人主动盘曲的遵守。

　　盐津铺子是较早布局量贩零食的失业零食企业，乘着量贩零食霸谈孕育的东风，功绩得以施展隆起。在9月2日召开的功绩证据会上，该公司涌现，线下渠谈中，两大中枢捏手见效显耀：高势能会员渠谈上半年增速超预期，带动健康高附加值居品增长；零食量贩渠谈畴昔成漫空间较大，公司对畴昔2—3年零食量贩渠谈的增长保持积极乐不雅。

　　但需要看到，高势能会员渠谈时常具备较强的议价材干，山姆依托自有品牌和边界化采购在供应商端即领有显耀说话权。量贩零食巨头万辰集团相通在推动自有品牌，其2026年半年报暗示，保持月度上新频次，进一步与厂家粗野融合，设备更合适品类趋势和量贩零食业态的蜕变居品、自有品牌商品等，以此随和破钞者各异化的需求。

　　现时，设备自有品牌险些已成为万辰集团、沃尔玛、永辉超市、小象超市等万般渠谈商的标配。对此，凌雁处理盘考首席盘考师、餐饮及食物行业分析师林岳对记者分析觉得，“自有品牌的发展短期内会对盐津铺子形成局部的挤压，但总体来看并不会有大的影响，关节在于盐津铺子能否进步我方在量贩渠谈的议价材干、探求材干，以及本人居品力的施展。”

　　10月22日，记者就股价下落、是否濒临与渠谈自有品牌的平直货架竞争等问题向盐津铺子发去邮件开云体育，但规矩发稿并未收到关系陈说。